他200元起家，用了近20年做成雨潤(rùn)集團(tuán)，登上《福布斯》中國(guó)百富排行榜；

但衰落僅用1年，如今卻60多億債務(wù)纏身，曾經(jīng)龐大的雨潤(rùn)帝國(guó)，究竟為何會(huì)走至今天？

作者：李雪梅

“食品工業(yè)是道德工業(yè)”——幾個(gè)銹跡斑駁的燙金大字，橫掛在雨潤(rùn)集團(tuán)的總部大樓。這里看上去冷冷清清，廣場(chǎng)上的草木許久沒(méi)有修剪，只有零星的幾個(gè)人進(jìn)進(jìn)出出，神情凝重，腳下匆忙。

過(guò)于安靜的空氣中，暗藏著雨潤(rùn)的不安。

2016年5月，雨潤(rùn)集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，因其全資附屬公司南京雨潤(rùn)在5月13日未能如期償還本金為10億元的第二期中期票據(jù)，現(xiàn)已觸發(fā)該集團(tuán)若干新財(cái)務(wù)貸款的交叉違約條款，預(yù)計(jì)涉及本金總額約5億元。

這是今年以來(lái)雨潤(rùn)第二次未能按期償還債務(wù)本息，雪上加霜的是在未來(lái)一年雨潤(rùn)面臨的是60多億債務(wù)到期。目前這家企業(yè)正在遭遇前所未有的困境，債務(wù)違約只是困境之一。

雨潤(rùn)怎么了？

從200元到480萬(wàn)元，再到1.6億元

祝義才

同大多數(shù)老一輩企業(yè)家一樣，雨潤(rùn)集團(tuán)創(chuàng)始人祝義才也是白手起家。

祝義才出生于安徽桐城，從貧苦農(nóng)家考上大學(xué)，最后被分配到安徽省交通廳屬下的海運(yùn)公司。那個(gè)年代，跳出“農(nóng)門(mén)”，吃上皇糧，是多數(shù)人奮斗的目標(biāo)。而祝義才注定是個(gè)例外。

“整天坐在辦公室逐漸老去，讓我覺(jué)得很可怕?！辈话卜值淖Ａx才工作了一年多，辭去安穩(wěn)的工作，帶著僅有的200元下海摸魚(yú)——做起水產(chǎn)生意，這讓祝義才賺到了人生的第一桶金——480萬(wàn)元。

從200元到480萬(wàn)元，從皇糧與百萬(wàn)財(cái)富的一舍一得，給祝義才帶來(lái)的影響與震撼是不可估量的，而他的野心也絕不僅僅是到此為止?！白鲑Q(mào)易心里不踏實(shí)，無(wú)法做出自己的品牌。況且貿(mào)易做得再好，也只是個(gè)中介?！弊Ａx材想要有自己的項(xiàng)目，擁有新的市場(chǎng)。

1992年，祝義才停止了水產(chǎn)生意，他背著小包，周游大江南北，對(duì)上海、南京、武漢和重慶等20多個(gè)大中城市進(jìn)行市場(chǎng)考察。憑借對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確把握，他避開(kāi)了當(dāng)時(shí)肉食品企業(yè)在高溫肉制品領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)瞄準(zhǔn)尚屬空白但潛力巨大的低溫肉制品這一細(xì)分行業(yè)。

兵貴神速。祝義才選中交通、消費(fèi)和政策環(huán)境較好的南京，創(chuàng)立雨潤(rùn)集團(tuán)，開(kāi)始真正闖天下。

南京可以說(shuō)是祝義才的福地，祝義才得到南京政府的支持，爭(zhēng)取到銀行貸款280萬(wàn)元，填補(bǔ)了資金缺口，順利引進(jìn)了歐洲、美國(guó)和日本的先進(jìn)設(shè)備，建成10條自動(dòng)化生產(chǎn)流水線(xiàn)。

為打開(kāi)銷(xiāo)路，祝義才親自跑市場(chǎng)。以上海為突破口，逐漸向華東地區(qū)鋪開(kāi)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)而向全國(guó)拓展。到1996年，雨潤(rùn)年產(chǎn)值達(dá)1.6億元，成為行業(yè)領(lǐng)軍者。

彼時(shí)，祝義才已從當(dāng)年的水產(chǎn)小販變身為億萬(wàn)富豪。

“真正的野心從并購(gòu)開(kāi)始”

雨潤(rùn)的第一次重大轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在1996年。

在轟轟烈烈推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改制的背景下，雨潤(rùn)以零對(duì)價(jià)并購(gòu)國(guó)家一級(jí)企業(yè)南京罐頭廠，成為江蘇省首例“民企收購(gòu)國(guó)企”案例，也為祝義才的人生添上了濃墨重彩的一筆。此次并購(gòu)，不僅使雨潤(rùn)無(wú)償獲得了生產(chǎn)用地、廠房與大量經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)與管理人員，更重要的是，還為雨潤(rùn)奠定了快速擴(kuò)充發(fā)展業(yè)務(wù)的模式。

在主業(yè)穩(wěn)固發(fā)展的同時(shí)，祝義才又開(kāi)始計(jì)劃多元化發(fā)展，決定進(jìn)軍房地產(chǎn)、商貿(mào)和旅游等產(chǎn)業(yè)。

2002年，雨潤(rùn)收購(gòu)南京河西地產(chǎn)綜合開(kāi)發(fā)公司，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)。2005年，雨潤(rùn)收購(gòu)重組南京中央商場(chǎng)，并進(jìn)行一系列調(diào)整升級(jí)，進(jìn)一步探索文化商業(yè)綜合體模式。

在后來(lái)的發(fā)展中，祝義才還涉足金融界和文化圈，成立了利安人壽保險(xiǎn)公司，又先后同夢(mèng)工廠、迪士尼和索尼等全球頂級(jí)動(dòng)漫品牌合作，打造真人舞臺(tái)劇和主題游樂(lè)公園。雨潤(rùn)在跨界經(jīng)營(yíng)方面玩轉(zhuǎn)得游刃有余。

為了支持“雨潤(rùn)系”多元的發(fā)展戰(zhàn)略，2005年祝義才將雨潤(rùn)帶到香港聯(lián)交所，正式掛牌上市。上市之后，祝義才將目光鎖定在對(duì)資本要求更高的產(chǎn)業(yè)鏈上游，進(jìn)入生豬屠宰業(yè)，在全國(guó)建立生豬屠宰場(chǎng)。

2010年，為進(jìn)一步加快上游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張步伐，祝義才在全國(guó)布局“三三三”發(fā)展戰(zhàn)略，在全國(guó)建設(shè)雨潤(rùn)農(nóng)副產(chǎn)品全球采購(gòu)中心、物流配送中心和生產(chǎn)基地。祝義才儼然要當(dāng)“中國(guó)第一屠戶(hù)”。

2011年以前的雨潤(rùn)，一直處于高速發(fā)展的階段，總資產(chǎn)最高時(shí)達(dá)358億元，位列中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第9位。祝義才也以8.8億元財(cái)富登上《福布斯》中國(guó)百富排行榜。

野心逐漸膨脹，祝義才似乎已經(jīng)忘記當(dāng)年自己說(shuō)過(guò)的那番話(huà)，“為了把食品做好，其他不熟悉的產(chǎn)業(yè)，我們不做，靠投機(jī)的行業(yè)也不做?！?

“第一屠戶(hù)”的假象”

志存高遠(yuǎn)，似乎沒(méi)有什么可以詬病的。然而，就在祝義才沉醉于急速前進(jìn)時(shí)，外表強(qiáng)大的雨潤(rùn)帝國(guó)，已經(jīng)隱隱出現(xiàn)了危機(jī)。

從2010年開(kāi)始，雨潤(rùn)旗下的地產(chǎn)、旅游和物流業(yè)務(wù)頻頻曝光，尤其是地產(chǎn)業(yè)務(wù)。在海南，計(jì)劃總投資35億元的旅游度假區(qū)，目前處于停工狀態(tài)；在杭州，以4.4億元價(jià)格賣(mài)掉的星雨華府項(xiàng)目，銷(xiāo)售并不理想……

其主業(yè)雨潤(rùn)食品也被曝出安全問(wèn)題。安徽某五星級(jí)酒店反應(yīng)雨潤(rùn)火腿產(chǎn)品中出現(xiàn)鋁卡和包裝膜，河北雨潤(rùn)北徐公司遭舉報(bào)，稱(chēng)該公司一批產(chǎn)品被檢出含有瘦肉精殘留……

2012年爆發(fā)的“合江縣火腿腸”事件，成為雨潤(rùn)走向下坡路的拐點(diǎn)。

涉及小學(xué)生食品安全的零容忍事件，導(dǎo)致雨潤(rùn)一蹶不振，不僅業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，公司現(xiàn)金流也出現(xiàn)了問(wèn)題。主營(yíng)業(yè)務(wù)不能再給公司帶來(lái)正常的現(xiàn)金流入，同時(shí)，大規(guī)模的投資還在繼續(xù)消耗大量資金。

此外，祝義才精心布局上游產(chǎn)業(yè)也并不如外界所描述的那般光鮮。2009年，雨潤(rùn)在安徽省蕭縣永堌鎮(zhèn)投資1.5億元建設(shè)種豬養(yǎng)殖基地，計(jì)劃每年出欄種豬2萬(wàn)頭，部分種豬還將出口國(guó)外，每年可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值近5億元。然而至今，廠房建好了，但聽(tīng)不見(jiàn)一聲豬叫，也聞不到任何異味。

2010年，雨潤(rùn)在黑龍江省蘭西縣總投資3.5億元，打算建設(shè)一個(gè)占地10萬(wàn)平方米的生豬屠宰場(chǎng)，預(yù)計(jì)2011年10月投產(chǎn)，年生產(chǎn)規(guī)模是屠宰生豬200萬(wàn)頭，每年可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入28億元，可安排1500人就業(yè)。時(shí)至今日，蘭西縣的廠房已經(jīng)建設(shè)完畢，廠房?jī)?nèi)卻荒草叢生，并無(wú)開(kāi)工跡象。

蕭縣和蘭西縣只是一個(gè)縮影，雨潤(rùn)在遼寧、天津和安徽等地的食品工業(yè)園項(xiàng)目，目前都完全處于停滯狀態(tài)。如今，雨潤(rùn)每年的生豬屠宰能力約為3500萬(wàn)頭，但實(shí)際年屠宰量為1500萬(wàn)頭左右。實(shí)際上，雨潤(rùn)上游產(chǎn)業(yè)背后暗藏著祝義才的“圈錢(qián)圈地”計(jì)劃。雨潤(rùn)農(nóng)業(yè)圈地選擇的往往都是以農(nóng)業(yè)為主、地處偏遠(yuǎn)的縣城，在盲目追求政績(jī)、求“資”若渴的地方政府面前，雨潤(rùn)總是以推動(dòng)“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化”、建設(shè)“全球采購(gòu)中心”和“物流中心”等諸多名義，拿到大量廉價(jià)土地，連同優(yōu)厚的政府補(bǔ)貼。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2005年上市以來(lái)，雨潤(rùn)共獲得政府補(bǔ)貼近40億元，累計(jì)補(bǔ)貼額占累計(jì)凈利潤(rùn)比例高達(dá)46.38%。而這種依靠低價(jià)收地和政府補(bǔ)貼的盈利模式本身就不具備可持續(xù)性，同時(shí)，激進(jìn)的多元化夸張已經(jīng)逐漸為雨潤(rùn)的高負(fù)債埋下了伏筆。多年來(lái)，祝義才在這種特殊的商業(yè)模式上流連忘返，早已沒(méi)有認(rèn)真地問(wèn)自己能為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化做什么，問(wèn)的只是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化能為自己做什么。

“債務(wù)纏身”

從起步到高峰，祝義才用了近20年，而從輝煌到衰落僅1年時(shí)間。

隨著上游產(chǎn)業(yè)布局陸續(xù)完成，政府補(bǔ)貼也在逐步減少。2012年至2014年分別為6.18億元、4.53億元和3.38億元，2015年前三季度只有0.89億元。由于雨潤(rùn)主業(yè)虧損不斷加劇，而補(bǔ)貼減少，導(dǎo)致雨潤(rùn)從2012年開(kāi)始收入逐年跳水。

在瘋狂擴(kuò)張了十年之后，雨潤(rùn)的發(fā)展模式開(kāi)始受到資本市場(chǎng)的質(zhì)疑。檢察機(jī)關(guān)于2015年3月23日起，對(duì)祝義才執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的強(qiáng)制措施，意氣風(fēng)發(fā)的祝義才，似乎一下子被扼住了咽喉。盡管雨潤(rùn)有南京中央商場(chǎng)組成“看守內(nèi)閣”，代行祝義才職能，但始終群龍無(wú)首，巨額資產(chǎn)的處置面臨極大困境。雨潤(rùn)也曾嘗試找融創(chuàng)中國(guó)和碧桂園“賣(mài)身”救贖，卻最終無(wú)果。

從2015年至今，雨潤(rùn)債務(wù)危機(jī)接連不斷。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月末，雨潤(rùn)總負(fù)債為95.47億元，短期借款為24.08億元，其他應(yīng)付款為44.20億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為22.99億元；今年，雨潤(rùn)還有60多億元的債務(wù)即將到期。龐大的雨潤(rùn)帝國(guó)已經(jīng)處于風(fēng)雨飄搖之中。20多年漫長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)生涯，大起大落如夢(mèng)似幻，一種悲涼的情緒時(shí)刻籠罩著祝義材。五十而知天命，曾經(jīng)躊躇滿(mǎn)志的祝義材也堅(jiān)信謀事在人成事在天，但或許他從來(lái)未曾料想危機(jī)來(lái)得如此迅速。

如今，多米諾骨牌開(kāi)始倒下，雨潤(rùn)曾經(jīng)的驕傲和輝煌，正變得晦暗不明。當(dāng)年叱咤風(fēng)云的雨潤(rùn)，還會(huì)站起來(lái)嗎？