在本月6日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，首提建立個(gè)人投資者境外投資制度，制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策。而開(kāi)放個(gè)人投資者境外投資，意味著中國(guó)投資者既可以購(gòu)買(mǎi)美國(guó)股票，也可以購(gòu)買(mǎi)香港H股。從深層次角度看，這不僅對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，增加了投資多元化渠道，真正的受益者其實(shí)還是中國(guó)的企業(yè)，這對(duì)緩解目前國(guó)內(nèi)企業(yè)排隊(duì)上市堰塞湖有積極的疏導(dǎo)作用，這也對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)走出去拓寬融資渠道又增添了新的動(dòng)力。

經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放特別是近10多年的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)境外投資已經(jīng)進(jìn)入加快發(fā)展的重要階段。截止到2011年年底，我國(guó)已經(jīng)有1.35萬(wàn)家境內(nèi)企業(yè)在海外177個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立直接投資企業(yè)，境外投資容量達(dá)到4248億美元，排名全球第13位。

　　從投資增速看，從2002年至2011年，我國(guó)對(duì)外直接投資平均增幅高達(dá)44.6%，呈現(xiàn)加速發(fā)展之勢(shì)。2011年當(dāng)年，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資凈額達(dá)747億美元，同比增長(zhǎng)8.5%，其中非金融類境外投資686億美元，同比增長(zhǎng)4%。

　　十八大報(bào)告提出，要加快走出去步伐，增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力，培育一批世界水平的跨國(guó)公司。目前，中國(guó)企業(yè)在境外投資規(guī)模日益擴(kuò)大，投資領(lǐng)域不斷拓展，除能源、礦產(chǎn)領(lǐng)域外，中國(guó)企業(yè)在高新技術(shù)、先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域的投資步伐也在加快。目前全球經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后正處于緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中，海外不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，市場(chǎng)價(jià)值明顯降低。通過(guò)個(gè)人境外投資的放閘，無(wú)疑對(duì)海外的優(yōu)質(zhì)的中國(guó)企業(yè)具有更好的扶持作用。幫助在外國(guó)的中國(guó)企業(yè)引進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的專業(yè)人才，跨國(guó)企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，包括投資銀行、財(cái)務(wù)、法律及管理咨詢機(jī)構(gòu)等境外投資中介服務(wù)體系日趨完善。

早在2010年4月國(guó)務(wù)院就發(fā)布過(guò)支持國(guó)內(nèi)A股上市公司引入境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者的“引進(jìn)來(lái)”文件，今年的國(guó)務(wù)院的提出的鼓勵(lì)投資者“走出去”，這是對(duì)資本市場(chǎng)流動(dòng)性的積極梳理，是實(shí)現(xiàn)充分市場(chǎng)化的必要舉措，也是中國(guó)資本市場(chǎng)邁向成熟與國(guó)際接軌的重要步伐。3月以來(lái)，國(guó)際投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投機(jī)機(jī)構(gòu)、國(guó)際媒體被指相互配合“看空、做空”中國(guó)?！?/span>4月5日，在香港出席一次投資者會(huì)議時(shí)，全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯(JimChanos)用19頁(yè)的PPT向投資者解釋：為什么他看空、做空中國(guó)。我們也意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，此時(shí)將中國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸放開(kāi)，對(duì)于削弱外資做空中國(guó)概念股的力量也有積極推動(dòng)的作用。

本次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的政策內(nèi)容不僅是從多角度完善了資本市場(chǎng)投資，還從多方面考慮保護(hù)投資主體的利益。本次個(gè)人跨境人民幣結(jié)算的實(shí)施，意味著個(gè)人人民幣資本賬戶的開(kāi)放，使得內(nèi)地居民可以用人民幣到境外投資，而境外的個(gè)人也有機(jī)會(huì)在內(nèi)地作個(gè)人投資，可以認(rèn)為是QDII2。對(duì)于國(guó)內(nèi)的中小板和創(chuàng)業(yè)板，小市值股票高估值時(shí)代恐怕要過(guò)去了。這也倒逼著國(guó)內(nèi)上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)于改變目前上市公司只圖圈錢(qián)不圖給投資者回報(bào)的“圈錢(qián)市”的現(xiàn)狀有巨大改善的作用。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，鼓勵(lì)個(gè)人境外投資是利好，也是擔(dān)憂。30年經(jīng)濟(jì)的高速騰飛帶來(lái)的是國(guó)家的日新月異以及財(cái)富的日積月累，最近四年居民儲(chǔ)蓄存款每年都超過(guò)4萬(wàn)億，到2012年底，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額接近40萬(wàn)億元。中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)總值為16.5萬(wàn)億美元，已位居全球第三，并以25%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率快速增長(zhǎng)。目前中國(guó)財(cái)富人口已達(dá)1746萬(wàn)，商業(yè)銀行和證券公司是其選擇的主要財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，分別占到60%、20%的市場(chǎng)份額。巨大的財(cái)富如何配置，面對(duì)多元化的投資渠道投資者何去何從都是大問(wèn)題。

如今開(kāi)放了個(gè)人境外投資，對(duì)于個(gè)人投資者對(duì)外投資額度的限制應(yīng)該審慎判定，以免造成資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。個(gè)人投資者獲準(zhǔn)境外投資也是對(duì)“價(jià)值投資”的重新認(rèn)識(shí)和定位，這也驅(qū)動(dòng)著國(guó)內(nèi)上市企業(yè)的更合理的定價(jià)，使上市輔導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)的操作更合規(guī)化進(jìn)行，對(duì)于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)良好的秩序建設(shè)起到助推作用。

對(duì)于境外投資的風(fēng)險(xiǎn)也是不可小覷的。國(guó)內(nèi)中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值過(guò)高一直是投資者不敢盲目投資的原因，如今道瓊斯指數(shù)連創(chuàng)新高，暗含著巨大的泡沫隱憂，國(guó)內(nèi)的投資者對(duì)于國(guó)外的投資制度，國(guó)外投資者的保護(hù)，上市公司的情況不甚了解，因此雖然開(kāi)放了投資國(guó)際市場(chǎng)多了賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，但是賠錢(qián)的機(jī)會(huì)會(huì)加倍放大。如果在國(guó)內(nèi)是抱著“投機(jī)心態(tài)”馳騁A股，那在國(guó)外市場(chǎng)就應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資心態(tài)，“專業(yè)化投資”才是未來(lái)中國(guó)投資者賺錢(qián)的保障。

個(gè)人境外投資的開(kāi)啟就給國(guó)內(nèi)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)帶來(lái)了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，特別是占有巨大高凈值人群的銀行的私人銀行部門(mén)。中國(guó)富裕家庭的數(shù)量在不斷攀升，預(yù)計(jì)到2015 年，中國(guó)將擁有全球第四大富裕消費(fèi)群體。這些人群成為未來(lái)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的重要潛在客戶，將支撐銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。幫助高凈值人群多元化投資，實(shí)現(xiàn)海外投資穩(wěn)健增值，才是留住大客戶和實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)騰飛的砝碼。中國(guó)銀行的財(cái)富管最缺的是有20年以上實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的金融投資專家；銀行要獨(dú)樹(shù)一幟用金融投資專家品牌來(lái)樹(shù)立優(yōu)質(zhì)的財(cái)富管理銀行形象。需要在財(cái)富管理專家的引導(dǎo)下不斷提高專業(yè)人員的海外投資判斷能力，風(fēng)險(xiǎn)控制等綜合能力。

當(dāng)前中國(guó)高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)分散和資產(chǎn)配置的理念正在日益強(qiáng)化。中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì)，新生的金融服務(wù)需求將會(huì)不斷涌現(xiàn)，隨著國(guó)務(wù)院提出支持個(gè)人境外投資為首的多層次資本市場(chǎng)的放開(kāi)，外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、貴金屬市場(chǎng)以及各類新型市場(chǎng)都會(huì)迎來(lái)新發(fā)展。未來(lái)哪家金融機(jī)構(gòu)為投資者管理財(cái)富每年有一倍以上的收益，就能擁有中國(guó)大部分財(cái)富管理市場(chǎng)。這也倒逼著國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)要放下傳統(tǒng)的傲慢與偏見(jiàn)，盡快實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)和服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷趨于成熟以適應(yīng)逐漸與國(guó)際化接軌的資本市場(chǎng)。

專家簡(jiǎn)介：

宏皓：原名：章強(qiáng)。著名金融學(xué)家﹑融資專家，北京交通大學(xué)客座教授、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員﹑中國(guó)金融智庫(kù)首席金融學(xué)家、政府、上市公司金融顧問(wèn)，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)，央視網(wǎng)財(cái)經(jīng)評(píng)論員。