一、黃金暴跌是泡沫破滅的開(kāi)始

最近10年世界上各大國(guó)都開(kāi)始量貨寬松政策：印鈔票,中國(guó)也跟著印鈔票,由貨幣超發(fā)吹起的經(jīng)濟(jì)泡沫越吹越大,中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫是人民幣總值泡沫,也是國(guó)家信用泡沫。中國(guó)貨幣超發(fā)對(duì)內(nèi)主要流向房地產(chǎn)催生房地產(chǎn)泡沫,對(duì)外主要流向黃金催生黃金泡沫。黃金上漲的原因有很多,但近十年逐漸走向中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫主導(dǎo)。中國(guó)房?jī)r(jià)被貨幣超發(fā)所主導(dǎo),房?jī)r(jià)漲跌就取決于貨幣超發(fā)與否。黃金漲跌就取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹與否。從某種意義上來(lái)說(shuō),中國(guó)房地產(chǎn)反映人民幣總量泡沫,黃金反映人民幣總值泡沫。中國(guó)地產(chǎn)泡沫和黃金泡沫,形成原因一致走勢(shì)類(lèi)似。黃金泡沫地產(chǎn)泡沫都是起因于人民幣泡沫,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫的一部分。中國(guó)地產(chǎn)泡沫在2008之后,擴(kuò)大了幾倍。隨著黃金泡沫開(kāi)始破滅,中國(guó)經(jīng)濟(jì)低水平重復(fù)建設(shè)的產(chǎn)能大量過(guò)剩泡沫也開(kāi)始破滅了,這一點(diǎn)從鋼鐵行業(yè),多晶硅,服裝等行業(yè)的大量過(guò)剩就能清楚。
二、地產(chǎn)泡沫破滅

    中國(guó)能夠從1978年一無(wú)所有發(fā)展到今日的世界第二大經(jīng)濟(jì)體主要靠的是其廉價(jià)的勞動(dòng)力。然而這僅僅是其中的一個(gè)因素，廉價(jià)的資本和土地也同樣重要。那些擁有很多儲(chǔ)蓄的中國(guó)人不得不把他們的錢(qián)放在利率跑不過(guò)通脹率的銀行賬戶(hù)里。他們的資金被眾多國(guó)企拿來(lái)修建工廠(chǎng)和建筑，而這些正是中國(guó)奇跡的基礎(chǔ)。在中國(guó)，不管去哪里，你都可以看到各地在如火如荼地建設(shè)新的飛機(jī)場(chǎng)、高鐵；看到無(wú)人居住的公寓樓晚上燈火黑暗；以及新近崛起而等待入住的鬼城。內(nèi)蒙古鄂爾多斯市康巴什新區(qū)就是一個(gè)例子。這里有城市需要的所有設(shè)施，包括投資商投機(jī)性地購(gòu)買(mǎi)的住房。我去過(guò)中國(guó)大量的城市調(diào)研,許多城市空置率都在80%或90%,真正有人居住的房子很少，像北京這樣的一線(xiàn)城市空置率也在50%以上。中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫正在破滅的前夜。中國(guó)房?jī)r(jià)未來(lái)必然將步入下跌周期,未來(lái)將迎來(lái)5年以上的調(diào)整。2012年樓市走勢(shì)分化,部分城市樓市已經(jīng)崩盤(pán),部分城市樓市加速趕頂,樓市崩盤(pán)將逐步擴(kuò)散,直至中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫徹底破滅.未來(lái)房?jī)r(jià)下跌將呈階梯狀下跌。

三、地方政府債務(wù)危機(jī)

各地方政府的宏觀(guān)投資計(jì)劃開(kāi)始“你方唱罷我登臺(tái)”。重慶拋出“十二五”期間投入1.5萬(wàn)億元實(shí)現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值倍增的龐大計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃包括，“十二五”期間重慶工業(yè)投資要累計(jì)達(dá)到1.5萬(wàn)億元，建成電子信息、汽車(chē)、裝備、化工、材料、能源、消費(fèi)品七大千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，到2015年工業(yè)總產(chǎn)值突破3萬(wàn)億元。中國(guó)所有的城市都有著比這更宏偉造城大計(jì),如果這個(gè)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的話(huà),中國(guó)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品全世界永遠(yuǎn)也用不完?？墒俏覈?guó)所有的地方政府還在原有債務(wù)的基礎(chǔ)上不停地借新債還舊債。

以無(wú)錫市為例,無(wú)錫市政府負(fù)債高達(dá)9500億,這樣的地方政府負(fù)債在中國(guó)非常多,中國(guó)時(shí)方政府的負(fù)債已經(jīng)超過(guò)了20萬(wàn)億,再加上鐵道部等負(fù)債已經(jīng)超過(guò)40萬(wàn)億。背著巨大的債務(wù)卻沒(méi)有能打造出有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),地方政府的財(cái)政收入只有賣(mài)地了,這樣惡性循環(huán)地方政府的債務(wù)危機(jī)在2013年會(huì)不會(huì)暴發(fā)呢？

四、企業(yè)破產(chǎn)潮來(lái)臨

繼月兔集團(tuán)、海鶴藥業(yè)、信泰集團(tuán)之后，又一家溫州知名企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)清算。溫州市龍灣區(qū)人民法院已依法裁定受理奧古斯都鞋業(yè)破產(chǎn)清算一案。自2011年九、十月份，溫州爆發(fā)民間借貸危機(jī)、中小企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)當(dāng)?shù)乩习濉芭苈烦薄?。一年半時(shí)間過(guò)去，為數(shù)不少的溫州企業(yè)，再也扛不住加劇的債務(wù)壓力，幾乎到了瀕臨崩潰的邊緣。

然而更為嚴(yán)重的是有的產(chǎn)業(yè)是全行業(yè)陷于絕境.多晶硅行業(yè)是全行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境。筆者去調(diào)研多晶硅企業(yè)已經(jīng)基本上全部停止了生產(chǎn)。多晶硅行業(yè)的龍頭企業(yè)無(wú)錫尚德已經(jīng)破產(chǎn)。

中國(guó)很多企業(yè)都是在泡沫中生存，一旦經(jīng)濟(jì)退潮，很多企業(yè)都活不下去。中國(guó)企業(yè)的破產(chǎn)潮一定會(huì)出現(xiàn)。中國(guó)現(xiàn)在的情況是，很多企業(yè)不會(huì)做生意還占著地不走，然后拉政府的關(guān)系，拉銀行的關(guān)系，在政治上施壓存活。這使得很多好的企業(yè)失去了生長(zhǎng)機(jī)會(huì)。浙江現(xiàn)在出了很大的問(wèn)題，我去看了一下，很多企業(yè)是因?yàn)樗娣康禺a(chǎn)才出了問(wèn)題，主業(yè)沒(méi)有做好就更不要說(shuō)了。有些企業(yè)錢(qián)都轉(zhuǎn)到國(guó)外去了，你根本逮不到。人都逃走了，債就沒(méi)主了。鄂爾多斯18個(gè)工業(yè)園區(qū)的企業(yè)沒(méi)有一家是想靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)賺錢(qián)的,大家都是用投資去換煤礦資源賺錢(qián),這樣的企業(yè)在中國(guó)太多了,怎么能有競(jìng)爭(zhēng)力呢？

另外,經(jīng)商環(huán)境繼續(xù)惡化,投資致貧持續(xù)存在。出口企業(yè)因外需萎縮訂單越來(lái)越少,因通脹高企成本越來(lái)越高,出口企業(yè)利潤(rùn)急劇萎縮甚至行業(yè)虧損頻現(xiàn)。國(guó)民貧窮注定國(guó)內(nèi)消費(fèi)不振,加之壟斷國(guó)企的盤(pán)剝以及生產(chǎn)成本的飚升,國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)萎縮甚至行業(yè)虧損頻現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫已經(jīng)悄然破裂,企業(yè)破產(chǎn)倒閉潮可能已經(jīng)出現(xiàn)或即將出現(xiàn)。

五、          失業(yè)大潮

    企業(yè)倒閉破產(chǎn)潮出現(xiàn),國(guó)民失業(yè)潮與之相伴。比來(lái)迪裁員上萬(wàn)人,國(guó)美巨虧關(guān)閉一百多家門(mén)店必然大量裁員,富士康裁員陰云籠罩,摩托羅拉中國(guó)區(qū)大量裁員,中投證券裁員三分之一,漢王科技大幅裁員,華銳風(fēng)電大量裁員,卜蜂蓮花超市裁員關(guān)店30%等等,隨著失業(yè)潮來(lái)臨,國(guó)民消費(fèi)更加萎縮,中國(guó)經(jīng)濟(jì)或許呈現(xiàn)通貨緊縮。失業(yè)潮導(dǎo)致通貨緊縮,收入銳減遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于生活成本下降,國(guó)民生活水平進(jìn)一步惡化。

六、國(guó)企巨虧誰(shuí)負(fù)責(zé)任

　  4月6日，在博鰲論壇上，魏家福再次就年報(bào)顯示中國(guó)遠(yuǎn)洋巨虧95.6億向股民道歉。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年虧損達(dá)到10億元之上的央企并非只有中國(guó)遠(yuǎn)洋，還有中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中冶、鞍鋼股份等10家。至于虧損10億元以下的國(guó)企上市公司數(shù)量，有媒體稱(chēng)“不勝枚舉”。事實(shí)上，2012年身陷虧損泥潭的央企并非只有中國(guó)遠(yuǎn)洋。3月28日，與中國(guó)遠(yuǎn)洋同一天披露年報(bào)的中國(guó)鋁業(yè)虧損82.34億，3月29日中國(guó)中冶預(yù)虧69.52億。而國(guó)企的巨虧最后買(mǎi)單的是全國(guó)人民。

危機(jī)在不經(jīng)意間開(kāi)始,蕭條在不經(jīng)意間來(lái)臨.當(dāng)大眾還沉浸在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、樓市屢創(chuàng)新高、通脹卷土重來(lái)的驚嘆之中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的坍塌卻悄然展開(kāi).

狼來(lái)了,狼來(lái)了,喊的多了沒(méi)人相信了,狼真的來(lái)了依然視為謊言,是故損失慘重。中國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā),中國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā),喊的多了沒(méi)人相信了,中國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)真的爆發(fā)了依然不相信不加防范,是故損失慘重。中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫空前極度危險(xiǎn),政府卻礙于既得利益一再拖延,該崩潰之時(shí)不崩潰,不該崩潰之時(shí)或許會(huì)迎來(lái)更致命的崩潰。

經(jīng)濟(jì)是波動(dòng)的,危機(jī)源于失衡。供需平衡價(jià)格合理,經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)健康發(fā)展。供需失衡價(jià)格畸形,經(jīng)濟(jì)只能畸形發(fā)展衍生危機(jī)。產(chǎn)能過(guò)剩,需要削減產(chǎn)能或擴(kuò)大需求,而不是一味的增加產(chǎn)能.產(chǎn)能過(guò)剩累積到一定程度,不得不調(diào)整就形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。只有實(shí)現(xiàn):效率-公平-效率的循環(huán),才能實(shí)現(xiàn)：生產(chǎn)-消費(fèi)-生產(chǎn)的循環(huán)。

經(jīng)濟(jì)只有往復(fù)循環(huán)才能持續(xù)發(fā)展,單向流動(dòng)注定只能一時(shí)發(fā)展。中國(guó)的問(wèn)題,恰恰是只注重生產(chǎn)而不注重消費(fèi),最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)再生產(chǎn),經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以持續(xù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要想走出困局,只有直面現(xiàn)實(shí),讓大量過(guò)剩的產(chǎn)能經(jīng)濟(jì)泡沫和房地產(chǎn)泡沫破滅,再讓各行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí),通過(guò)金融創(chuàng)新去和技術(shù)創(chuàng)新去追趕發(fā)達(dá)國(guó)家,才能打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)版。　

專(zhuān)家簡(jiǎn)介：

宏皓：原名：章強(qiáng)。著名金融學(xué)家﹑融資專(zhuān)家，北京交通大學(xué)客座教授、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員﹑中國(guó)金融智庫(kù)首席金融學(xué)家、政府、上市公司金融顧問(wèn)，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)，央視網(wǎng)財(cái)經(jīng)評(píng)論員。　

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