《國(guó)企混合所有制與資本運(yùn)營(yíng)》

課程大綱

馮鵬程老師的課堂以“理論聯(lián)系實(shí)際、講授與案例相結(jié)合、互動(dòng)式”為特點(diǎn)，通過(guò)科學(xué)完善的課程體系，運(yùn)用靈活互動(dòng)的教學(xué)方式為學(xué)員提供精美豐盛的思想盛宴！

適用學(xué)員：

1．國(guó)有企業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)及核心管理團(tuán)隊(duì)；

2．相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人。

課程收益

為國(guó)有/混合所有制企業(yè)集團(tuán)量身定制培訓(xùn)內(nèi)容。以問(wèn)題解決為導(dǎo)向，幫助國(guó)有/混合所有制企業(yè)集團(tuán)深度思考和掌握深化國(guó)企改革中資本運(yùn)營(yíng)的規(guī)劃設(shè)計(jì)方法。本課程不僅“授之以魚(yú)”，更“授之以漁”，幫助國(guó)有企業(yè)集團(tuán)建立解決現(xiàn)存公有體制下的公司資本運(yùn)營(yíng)問(wèn)題和充分發(fā)揮混合所有制優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略規(guī)劃所需的新理念、新思路和新工具

第一部分  《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》解讀

第一章 《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》原文中涉及國(guó)資部分

（一）堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度

（二）完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度

（三）積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)

（四）推動(dòng)國(guó)有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度

（五）支持非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

第二章  對(duì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》原文中涉及國(guó)資部分的理解

（一）國(guó)有資產(chǎn)管理改革再加速

1）政策基調(diào)：混合所有制

2）嘗試向管理資本轉(zhuǎn)變

3）逐步放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)

（二）混合所有制不過(guò)是一個(gè)名詞，而且不是一個(gè)新鮮的名詞。十八屆三中全會(huì)雖然將其寫(xiě)進(jìn)決定，但具體如何建立混合所有制，需要在實(shí)踐中探索。

而要真正做到市場(chǎng)對(duì)資源配置的決定性作用，就要改變政府與企業(yè)的關(guān)系，必須要改革現(xiàn)有法制和政治體系。

（三）混合所有制的設(shè)計(jì)要素

1、改制后企業(yè)能夠進(jìn)一步進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，包括決策以盈利為主導(dǎo)，董事會(huì)治理市場(chǎng)化等。

案例：國(guó)藥控股“混合”競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)：首要以民企為主導(dǎo)

2、形成一定意義上的管理層持股，核心管理層的切身利益和企業(yè)利益最大程度一致化。

案例

第二部分  如何推進(jìn)混合所有制改革

第一章 混合所有制改革的方法建言
1、“混”與“合”需分類(lèi)推進(jìn)
2、股改是混合所有制的實(shí)現(xiàn)形式
3、資產(chǎn)證券化可加速推進(jìn)混合所有制改革
4、員工持股可消除混合所有制改革的阻力
5、管理層持股可保混合所有制長(zhǎng)治久安

第二章混合所有制改革需要統(tǒng)籌安排
1、法制是企業(yè)的“定心丸”
2、完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)
3、混合所有制改革的企業(yè)定位分類(lèi)
4、國(guó)資監(jiān)管不能因“混合”而偏廢
5、應(yīng)對(duì)改革企業(yè)構(gòu)建閉環(huán)系統(tǒng)

第三部分  國(guó)企混合所有制要借助資本運(yùn)營(yíng)

（一）資本運(yùn)營(yíng)

1、資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)財(cái)富最大化的重要手段

2、企業(yè)如何進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)（投融資）

（1）投資關(guān)注要點(diǎn)

（2）融資（退出）三種形式及時(shí)機(jī)

（3）企業(yè)估值

（4）其他

（二）國(guó)企混合所有制過(guò)程中的資本運(yùn)營(yíng)形式

1、資本運(yùn)營(yíng)1.0模式

    在資本運(yùn)作過(guò)程中，以國(guó)有資產(chǎn)管理平臺(tái)為中心的自主外延式拓展是最直接的方式。從平臺(tái)資本拓展的差異看，此模式大致可分為產(chǎn)業(yè)投資/集團(tuán)、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司/中心兩個(gè)類(lèi)別。

案例

2、資本運(yùn)營(yíng)2.0模式

引入投資者，成為公眾公司、實(shí)現(xiàn)整體上市。

案例

3、資本運(yùn)營(yíng)3.0模式

在新一輪國(guó)企改革的過(guò)程中，以國(guó)企資本或國(guó)有資產(chǎn)管理中心資本為紐帶開(kāi)展市場(chǎng)化資本運(yùn)作的探索逐步升級(jí)，PE機(jī)構(gòu)聯(lián)合國(guó)企設(shè)立并購(gòu)基金/產(chǎn)業(yè)基金的例子會(huì)不斷增多。

案例

注：本課件屬對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)研究中心馮鵬程教

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