銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：近期，國內(nèi)首批“定期支付型”基金密集發(fā)行，成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。記者從建行等渠道處獲悉，該類型產(chǎn)品頗受投資者歡迎。不過，作為一類創(chuàng)新產(chǎn)品，不少投資者對于定期支付基金依然非常陌生，某銀行理財(cái)師就向記者總結(jié)了投資定期支付基金最常見的一些熱點(diǎn)問題。

現(xiàn)金支付率不是越高越好

定期支付的關(guān)鍵詞是“定期、定量、無費(fèi)用”。以目前正在發(fā)行的交銀定期支付月月豐債券型基金為例，該基金將按照基金合同的約定，以每月的第一個(gè)工作日作為定期支付基準(zhǔn)日，按照4%的年化現(xiàn)金支付比率，每月向持有人支付現(xiàn)金。同時(shí)定期支付是以份額自動(dòng)贖回的方式進(jìn)行支付，不產(chǎn)生贖回費(fèi)用。

如何理解“現(xiàn)金支付率”呢？上述理財(cái)師表示，現(xiàn)金支付率不等同于實(shí)際收益率，而是每個(gè)月進(jìn)行現(xiàn)金支付的年化比率。假設(shè)某月交銀月月豐的實(shí)際年化收益率為8%，按照4%年化支付率進(jìn)行支付，意味著當(dāng)月支付的現(xiàn)金僅是實(shí)際收益的一部分，剩余未支付的收益將繼續(xù)留存進(jìn)行滾動(dòng)投資；假設(shè)某月該基金實(shí)際年化收益率不足4%，這意味著當(dāng)月支付的現(xiàn)金超出了實(shí)際收益，超出部分來源于過往累積未支付的收益部分或投資者的部分本金。

那么，現(xiàn)金支付率是不是越高越好呢？答案是否定的。“投資者實(shí)際收益率不等同于支付率，而是和基金實(shí)際凈值增長率相關(guān)。假如定期支付率設(shè)定的比預(yù)期收益率低一些，就可以減少出現(xiàn)分本金的情況，合適的現(xiàn)金支付比例能夠增強(qiáng)現(xiàn)金流的可預(yù)期性和確定性，也有利于投資者本金的資本增值。”該理財(cái)師表示。

定期支付基金有助于長期投資另一種常見的疑問是，在基金凈值增長率為正的情況下，定期支付的份額贖回方式豈不是會(huì)導(dǎo)致投資者在市場上漲時(shí)享受收益變少？對此，該理財(cái)師表示，這涉及到投資者能否堅(jiān)持長期投資的問題，“2007年-2012年，中證債券基金指數(shù)、中證混合基金指數(shù)、中證股票基金指數(shù)的年化收益率分別為6.48%、7.25%、7.07%，但從投資者的投資實(shí)踐來看，卻出現(xiàn)了"基金投資賺錢，投資基金不賺錢"的現(xiàn)象。這說明了長期投資并不容易，因?yàn)閭€(gè)人投資者往往較難準(zhǔn)確把握行情波動(dòng)，容易追漲殺跌，在不正確的時(shí)間選擇申購贖回。”

“而交銀月月豐的出現(xiàn)有助于長期投資。據(jù)調(diào)查，基金投資行為"短期化、交易化"的癥結(jié)主要來源于"凈值波動(dòng)+分紅不可預(yù)期"，而交銀月月豐就為投資者提供了紀(jì)律化的落袋為安選擇。該基金通過定期支付機(jī)制，把波動(dòng)的收益進(jìn)行平滑，把高收益年份的收益平滑到低收益的年份，起到削峰填谷的作用。該基金適合那些有規(guī)律性的資金流動(dòng)性需求、希望定期獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資者，同時(shí)可以幫助他們將零碎的現(xiàn)金循環(huán)利用起來實(shí)現(xiàn)日常的現(xiàn)金流動(dòng)和投資收益的"雙收"，如應(yīng)對養(yǎng)老、日常支出、房貸等?！彼硎?。

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