兩會政策、宏觀經(jīng)濟熱點問題、金融形勢分析與投資機會選擇

王傳寶 教授

時長：1天。可根據(jù)客戶要求調(diào)整課綱

培訓目標：解讀兩會政策，分析宏觀經(jīng)濟熱點問題、金融形勢與金融風險和發(fā)展趨勢，幫助學員正確判斷我國宏觀經(jīng)濟、金融投資發(fā)展趨勢，進而幫助管理者投資決策，更好地助推工作。講座“有趣、有理、有用”，圖文并茂，通俗易懂。理論與實際相結(jié)合，學員可以在知其所以然的基礎上，進而知道未來的必然。

講座提綱

第一模塊  2024兩會精神、主要政策亮點與投資機會解讀

課程提綱：

一、2024年主要工作任務

二、2024年主要預期目標

三、2024年政府工作報告主要看點

四、2024年政府工作報告主要政策亮點解讀

六、兩會主要政策與投資機會、投資決策

第二模塊  宏觀經(jīng)濟熱點問題解讀與投資機會解讀

課程提綱：

一、周期為王：百年大變局下當前國際經(jīng)濟形勢與熱點問題

1、世界經(jīng)濟處于衰退周期與新科技革命興起

——疫情前世界經(jīng)濟已經(jīng)進入衰退

——新冠疫情對我國宏觀經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的影響

——世界經(jīng)濟衰退：當前全球處在罕見的經(jīng)濟增長低迷期

——全球長波周期劃分（康得拉季耶夫周期）

——新科技革命興起：人工智能、工業(yè)4.0……

——新科技革命興起與新經(jīng)濟周期到來

2、通脹與衰退的大博弈

3、大宗商品價格暴漲/暴跌引發(fā)通脹/衰退擔憂

——油氣價格與世界經(jīng)濟景氣度

——鐵礦石、銅、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格劇烈變動

——大宗商品的中長期走勢判斷

4、美國加息（縮表）攪動世界經(jīng)濟局勢

——新興市場國家被動貨幣緊縮

——美元升值，資金回流美國

——美國會否進入衰退？

——美國會不會滯漲？

5、拜登上臺后的內(nèi)外政策新變化與中美會不會“脫鉤”

——2023.11.15中美元首舊金山會談及其后中美關(guān)系走向

——布林肯：你要么在餐桌旁，要么在菜單上

6、“灰犀?！迸c全球大變局初顯

——警惕“灰犀牛”式大概率危機的到來

——黑天鵝與綠天鵝

——全球大變局初顯

——疫情對全球化的影響

7、俄烏戰(zhàn)爭（俄烏沖突）的后果及其對世界經(jīng)濟的影響

8、中美貿(mào)易戰(zhàn)、中美“脫鉤”風險及其對世界經(jīng)濟的影響

9、全球供應鏈安全與中國防止歐美“去風險化”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭ブ袊?

——全球供應鏈安全

——中國防止歐美“去風險化”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭ブ袊?

——大變局下中國以雙循環(huán)應對“脫鉤斷鏈”

——二十大報告關(guān)于著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平

——中國積極尋求加入CPTPP

——中國擔心卡脖子，美歐也擔心卡脖子

——中國如何應用包括出口管制在內(nèi)的多元化手段應對美歐的“脫鉤斷鏈”

10、如何應對世界糧食風險與中國糧食安全

——應對ABCD四大糧商的挑戰(zhàn)

——展開與澳大利亞、加拿大、巴西等國的合作

——種子、化肥、農(nóng)業(yè)科技的進步

——積極應對氣候變化

——多元化展開國際糧油合作，避免可能類似俄烏戰(zhàn)爭等地緣政治風險對糧食安全的沖擊

11、以新能源應對能源危機

——新能源在世界與中國的發(fā)展

——新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

——煤炭的清潔高效利用與核能安全開發(fā)

12、2024年全球面臨五大危機

13、投資機會思考：國際政治經(jīng)濟形勢的影響與應對

二、周期影響下中國經(jīng)濟中長期發(fā)展趨勢

1、宏觀經(jīng)濟分析的基本框架：總需求與總供給

2、雙循環(huán)與大變局下需求三架馬車分析

（1）消費

（2）投資

（3）出口

3、雙循環(huán)與大變局下供給側(cè)分析

（1）人口問題：未富先老

（2）資源環(huán)境問題

（3）科技創(chuàng)新問題

4、經(jīng)濟增長的三大動力來源

——城鎮(zhèn)化沒有完成

——中西部地區(qū)的后發(fā)優(yōu)勢

——消費結(jié)構(gòu)升級

5、近年中國出現(xiàn)的幾個重要拐點

6、中國經(jīng)濟將現(xiàn)“四大分化”

——新興產(chǎn)業(yè)的強勢發(fā)展

7、實體經(jīng)濟企業(yè)面臨的六大問題、五大危機

——2023.7.19扶持民營企業(yè)，31條

8、碳中和與綠色發(fā)展將重塑中國經(jīng)濟

9、加快數(shù)字化發(fā)展，建設數(shù)字中國及其對經(jīng)濟社會/行業(yè)/企業(yè)的沖擊

10、時刻謹防金融風險與債務危機：中小銀行風險、房地產(chǎn)、地方債務危機

11、對我國未來經(jīng)濟增長的基本判斷

12、二十大報告關(guān)于中國經(jīng)濟中長期發(fā)展

——二十大報告關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展

——二十大報告關(guān)于著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平

——二十大報告關(guān)于戰(zhàn)略機遇期的表述

——二十大報告：未來五年是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家開局起步的關(guān)鍵時期

13、投資機會思考：中國宏觀經(jīng)濟長期形勢的影響與應對

三、周期影響下當前宏觀經(jīng)濟形勢與2024年宏觀經(jīng)濟形勢預判

1、客觀判斷經(jīng)濟發(fā)展趨勢

——如何判斷經(jīng)濟形勢

——四大古典名著中的經(jīng)濟管理密碼

2、克強指數(shù)看經(jīng)濟冷暖

3、產(chǎn)業(yè)形勢判斷：PMI指數(shù)看經(jīng)濟冷暖

4、從CPI、PPI指數(shù)看通脹：到底是通貨膨脹還是通貨緊縮？

5、當前宏觀經(jīng)濟形勢與對策

——消費、投資、出口、房地產(chǎn)等

6、當前主要金融風險

——地方政府債務風險

——房地產(chǎn)市場風險

——部分中小銀行風險,

——債券基金風險

7、2024年宏觀經(jīng)濟形勢分析與預測

——未來半年至一年中國經(jīng)濟總體走勢如何？

——當前中國經(jīng)濟困局的原因

8、2024年中國經(jīng)濟須警惕八大經(jīng)濟風險

9、中央經(jīng)濟工作會議精神解讀（根據(jù)需要）

10、兩會與《政府工作報告》精神解讀（根據(jù)需要）

11、最新宏觀經(jīng)濟政策解讀（根據(jù)需要）

12、投資機會思考：當前宏觀經(jīng)濟形勢的影響與應對

第三模塊  金融形勢、金融風險分析與投資機會選擇

課程提綱：

一、金融形勢與金融風險分析

1、紛至沓來的金融風險：謹防“明斯基時刻”加速到來

2、現(xiàn)有金融風險與中美貿(mào)易戰(zhàn)的疊加效應

3、銀行業(yè)可能面臨新一輪不良資產(chǎn)大暴露的局面

4、當前主要金融風險與應對

——地方政府債務風險、地方債化債與應對

——房地產(chǎn)市場風險與應對

——部分中小銀行風險

——匯率風險

5、中植系暴雷及其后續(xù)

二、當前金融業(yè)面臨哪些新形勢、新問題

——央行降息的趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)

——銀行理財產(chǎn)品短期內(nèi)盛況難以再現(xiàn)

——房地產(chǎn)市場風險短期難以扭轉(zhuǎn)

——經(jīng)濟下行疊加老齡化和疫情影響，百姓消費降級與減少消費、增加儲蓄大概率會形成長期趨勢

——民營企業(yè)投資短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)下滑趨勢

——出口形勢不樂觀

——FDI數(shù)字不樂觀

——民營企業(yè)“走出去”與海外投資加速

——警惕匯率風險

——警惕城投公司風險

三、新金融形勢下投資機會選擇與新金融風險下未來投資渠道

1、新金融形勢下投資機會選擇

2、新金融風險下未來投資渠道

四、2024年房地產(chǎn)發(fā)展趨勢預測、房地產(chǎn)政策變化預測及其對金融業(yè)的影響（備選章節(jié)）

1、2024年房地產(chǎn)市場形勢嚴峻

——就當前形勢來看，一系列政策刺激下房地產(chǎn)市場可能會出現(xiàn)一個小陽春，但全國范圍內(nèi)房地產(chǎn)態(tài)勢短期難以完全扭轉(zhuǎn)，而且可能更嚴重。

——2023年全年國房景氣指數(shù)、房地產(chǎn)投資、住房銷售、房貸等數(shù)據(jù)不樂觀

——2024年開年國房景氣指數(shù)、房地產(chǎn)投資、住房銷售、房貸等數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)

2、恢復樓市信心關(guān)鍵是調(diào)整政策思維

——面對嚴峻的形勢，中國政府2024年房地產(chǎn)政策取向出現(xiàn)重大調(diào)整。

3、疫情后中國經(jīng)濟復蘇要求房地產(chǎn)市場必須健康平穩(wěn)發(fā)展

4、房地產(chǎn)市場風險最嚴重的時刻可能已經(jīng)過去。房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)發(fā)展。經(jīng)濟不景氣期間，穩(wěn)定房地產(chǎn)投資增速與穩(wěn)定房地產(chǎn)價格同樣重要。

5、 “住房改善”被列為“第一內(nèi)需”

——劉副總理再次肯定房地產(chǎn)是中國的“支柱產(chǎn)業(yè)”。

6、防風險成為第一要務。

7、在“保交樓、穩(wěn)民生”的基礎上，新增“保穩(wěn)定”，或旨在遏制房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈風險的蔓延。

8、促進房地產(chǎn)全面轉(zhuǎn)型，主要包括兩個方面。

——完善與改進現(xiàn)有的房地產(chǎn)法律法規(guī)。

——房地產(chǎn)市場如何向三位一體（購買、租賃、保障）的市場長效機制轉(zhuǎn)型。

9、疫情后居民資產(chǎn)負債表惡化、預防性儲蓄抬升、房地產(chǎn)風險事件沖擊的共同影響。政策出臺到明顯見效需要時間。

10、房地產(chǎn)市場進一步分化

11、房企進一步分化

12、大房企的命運將全面分化

——對優(yōu)質(zhì)頭部房企的支持

——堅決依法打擊違法犯罪行為

13、2024年市場形勢的嚴峻，政策取向出現(xiàn)重大調(diào)整，會把房地產(chǎn)市場引向何方，效果如何，就目前來看，相當不確定。

——政策肯定是利好。政策對房地產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)肯定是促進作用。具體效果多大要看市場反應。

——過去20年房價只漲不跌、極度繁榮的時代已經(jīng)結(jié)束，中國房地產(chǎn)將進入一個新時代。

14、房地產(chǎn)市場預判：短期與長期

——房地產(chǎn)市場短期看金融，中期看土地，長期看人口

——房地產(chǎn)市場特別是房價最終取決于貨幣發(fā)行、通脹預期和百姓收入

15、甄別不同區(qū)域的房地產(chǎn)投資機會

——甄別不同區(qū)域的機會：人往何處去？錢往何處去？

——要研究區(qū)域的房地產(chǎn)市場發(fā)展趨勢

——各城市房地產(chǎn)市場的差異化將成為常態(tài)，房地產(chǎn)市場大分化時代的來臨

——人口流入，房價上升

——人隨產(chǎn)業(yè)走，產(chǎn)業(yè)園、科技園、商業(yè)區(qū)（高端人口集聚區(qū)，房價高，負擔得起高房價）

——區(qū)位、交通、地段（不光看眼前，還要來看規(guī)劃）

——資源分配、調(diào)配的傾斜：地鐵、學校、醫(yī)院、政府單位……

——學區(qū)房政策

——房地產(chǎn)調(diào)控政策

16、投資機會思考：房地產(chǎn)市場與房地產(chǎn)風險的研判與投資機會選擇

第四模塊  中央經(jīng)濟工作會議精神對金融業(yè)、銀行業(yè)的新挑戰(zhàn)與新應對

課程提綱：

一、中央經(jīng)濟工作會議的背景（點到為止）

二、中央經(jīng)濟工作會議的主要內(nèi)容（點到為止）

1、2023年經(jīng)濟工作回顧

2、工作方法與重點工作

3、2024年主要經(jīng)濟工作任務

三、中央經(jīng)濟工作會議的幾個新提法解讀

1、把推進中國式現(xiàn)代化作為最大的政治

2、明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破

3、嚴格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管，嚴肅財經(jīng)紀律

4、嚴控一般性支出，黨政機關(guān)要習慣過緊日子

5、把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估

6、加強經(jīng)濟宣傳和輿論引導，唱響中國經(jīng)濟光明論

7、聚焦經(jīng)濟建設這一中心工作和高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務

8、經(jīng)濟發(fā)達省份必須發(fā)揮更大作用

9、形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)

10、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力

……

四、中央經(jīng)濟工作會議的重點精神解讀

1、明年工作基調(diào)

2、貨幣政策解讀

3、財政政策解讀

4、貨幣政策與財政政策的配合

5、如何化解金融風險，包括房地產(chǎn)、地方債和中小金融機構(gòu)風險

6、資本市場

7、以科技引領現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設

……

五、中央經(jīng)濟工作會議精神對金融業(yè)、銀行業(yè)的新挑戰(zhàn)與新應對

第五模塊  中央金融工作會議精神解讀

——為什么，是什么，怎么看，怎么辦，怎么干

王傳寶教授

可根據(jù)客戶需求，增刪、調(diào)整課綱

培訓目標：2023年10月中央金融工作會議舉旗定向，影響深遠。學習中央金融工作會議精神，解讀為什么，是什么，怎么看，怎么辦，怎么干？特別是要認真解讀中央金融工作會議與商業(yè)銀行/金融機構(gòu)相關(guān)的提法，對商業(yè)銀行/金融機構(gòu)的影響，商業(yè)銀行/金融機構(gòu)如何深入學習好中央金融工作會議精神，貫徹落實好中央金融工作會議要求。

課程提綱：

一、為什么：中央金融工作會議的背景

二、是什么：中央金融工作會議的主要內(nèi)容

（一）會議主要內(nèi)容

1、總結(jié)黨的十八大以來金融工作

2、分析金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢

3、部署當前和今后一個時期的金融工作

（二）當前和今后一個時期的金融工作

1、堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，加快建設金融強國

2、堅持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領導

3、深入推進金融系統(tǒng)全面從嚴治黨

4、統(tǒng)籌發(fā)展和安全，防范系統(tǒng)性金融風險

5、做好科技金融大文章，支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

……

三、怎么看：中央金融工作會議八大看點

1、看點1：加強黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領導

2、看點2：加快建設中國特色現(xiàn)代金融體系

3、看點3：金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務

4、看點4：著力打造現(xiàn)代化金融機構(gòu)和市場體系

5、看點5：著力推進金融高水平開放

6、看點6：全面加強金融監(jiān)管

7、看點7：有效防范化解金融風險

8、看點8：完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理

四、怎么看：中央金融工作會議八個新提法

1、要完善黨領導金融工作的體制機制，發(fā)揮好中央金融委員會、地方黨委金融委員會和金融工委的作用

2、堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，加快建設中國特色現(xiàn)代金融體系

3、培育一流投資銀行和投資機構(gòu)

4、要增強上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位

5、要建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應的政府債務管理機制

6、始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性

7、健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管

8、完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理

五、怎么辦：中央金融工作會議一些重要表述及其學習思考

1、優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，確保國家糧食和能源安全等。

——學習思考：……

2、做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

——學習思考：

（1）科技金融

（2）綠色金融

（3）普惠金融

（4）養(yǎng)老金融

（5）數(shù)字金融

3、切實提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管。

——學習思考：……

4、建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應的政府債務管理機制，優(yōu)化中央和地方政府債務結(jié)構(gòu)。

——學習思考：……

5、促進金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。

——學習思考：……。

6、要在金融系統(tǒng)大力弘揚中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，堅持誠實守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)。

——學習思考：……

六、怎么干：深入學習中央金融工作會議精神和貫徹落實中央金融工作會議要求

1、央行等三部門在行動：央行等三部門召開金融機構(gòu)座談會，貫徹落實總書記在中央金融工作會議上的重要講話精神

2、央行等八部門在行動：為深入貫徹黨的二十大精神和中央金融工作會議要求，中國人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強化金融支持舉措

助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》

3、商業(yè)銀行/金融機構(gòu)如何行動：商業(yè)銀行/金融機構(gòu)如何深入學習中央金融工作會議精神和貫徹落實中央金融工作會議要求

第六模塊  進一步思考：如何應對新形勢、新問題

課程提綱：

一、跨越周期，制勝未來：如何應對新形勢、新問題

1、應該怎么干?

——現(xiàn)在在哪里？

——打算去哪里？（干什么？）

——如何去那里？（怎么干？）

2、怎么干：應對新形勢、新問題

3、應當做什么

（1）發(fā)現(xiàn)新趨勢

（2）抓住新機遇

（3）迎接新挑戰(zhàn)

（4）甄別新風險

（5）做出新應對

4、如何開展新應對

——科學應變：如何應對新形勢、新問題

（1）順勢而為，抓住機遇：有所為，有所不為，有所作為

（2）要做到：安心、靜心、信心

（3）精準識變、科學應變、主動求變

（4）再審視、再謀劃、再提升

（5）正確面對風險，處理風險，管理風險

——提高風險管理能力，提升資本管理精細化水平

——培養(yǎng)自身的卓越運營能力，以管理風險和不確定性

——打造敏捷靈活的業(yè)務版圖

5、思考：發(fā)現(xiàn)未來的爆發(fā)點，發(fā)現(xiàn)新的投資產(chǎn)業(yè)、投資領域

6、銀企同心

7、對未來有信心

8、要做到五個“真正學習”

二、進一步思考：金融業(yè)、銀行業(yè)業(yè)務創(chuàng)新與案例研究

（一）業(yè)務拓展：中信銀行寧波分行如何開展汽車零部件企業(yè)信貸與投資業(yè)務

1、把握大勢，積極研判新的投資機會

2、做好行業(yè)研究

3、汽車行業(yè)變化太快，沒有一成不變的趨勢

4、做好盡調(diào)，具體企業(yè)具體分析

5、做好風控

6、做好汽車零部件企業(yè)分類，盯住優(yōu)勢企業(yè)，發(fā)現(xiàn)潛力企業(yè)

7、分散化：跟投；雞蛋不放在一個籃子里

8、商業(yè)銀行應主動作為

9、案例研究：汽車供應鏈金融案例

（二）助力實體經(jīng)濟和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略（銀行業(yè)投資為例）

1、案例——我們怎么辦：中國銀行四川省分行如何助力成渝地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展

（思考：如何助力江蘇、南京實體經(jīng)濟和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略）

2、案例：徽商銀行蕪湖分行如何對接國家和安徽“十四五”規(guī)劃，適應產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，服務企業(yè)融資需求（思考：如何對接國家、江蘇、南京“十四五”規(guī)劃）

（三）“十四五”時期若干投資方向，可以關(guān)注（盯住相關(guān)企業(yè)或者自投）

1、消費升級特別是服務經(jīng)濟、服務貿(mào)易——汽車、新經(jīng)濟、醫(yī)藥消費等具備較大增量空間

2、基建（大都市圈）和新基建（5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領域）

3、高端制造/智能制造

4、科技創(chuàng)新

5、金融服務

6、其他投資方向

——數(shù)字經(jīng)濟

——生命健康/醫(yī)療健康

——新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

——人工智能

——關(guān)鍵零部件

——綠色新能源（以新能源汽車為例）……

長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海！

祝大家事業(yè)順利，身體健康！