錢荒來(lái)襲股市罕見(jiàn)12連跌 央行出手難解急渴

12月20日，A股市場(chǎng)由于傳言有銀行出現(xiàn)65億元的同業(yè)存款未能如期兌付而大跌，其中建行和中信銀行跌幅最大?！板X荒”讓上證指數(shù)出現(xiàn)罕見(jiàn)的12連跌，跌幅達(dá)7.4%。

12月18、19日，銀行間同業(yè)拆放利率升至6月份以來(lái)的最高值、連續(xù)兩天大額支付系統(tǒng)延遲收盤、銀行間傳出華東有銀行同業(yè)存款違約消息——這些跡象跟6月錢荒時(shí)如出一轍。

在市場(chǎng)瘋傳的憂慮進(jìn)一步推高銀行間同業(yè)拆放利率的時(shí)點(diǎn)上，12月19日，在堅(jiān)持了近3周從緊政策后，央行開(kāi)始對(duì)銀行資金放水。

19日下午16：55，央行微博聲明：“我行已運(yùn)用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。”雖然央行的聲明沒(méi)有給出具體的數(shù)據(jù)，但坊間未經(jīng)證實(shí)消息指，此次央行緊急出手救援，動(dòng)用了SLO定向投放資金2000億元。

這等于央行定向給一些指定的金融機(jī)構(gòu)提供了一部分流動(dòng)性，現(xiàn)在的關(guān)鍵問(wèn)題變成了“夠不夠”。

事實(shí)上，在面對(duì)年底資金緊張，央行不確定的態(tài)度時(shí)，各家銀行都早早開(kāi)始通過(guò)提高同業(yè)存款和理財(cái)產(chǎn)品收益來(lái)爭(zhēng)搶資金，拉儲(chǔ)早已白熱化。頗為諷刺的，在銀行間市場(chǎng)資金緊張的同時(shí)，卻有大量的民間富余資金找不到出路。

銀行間利率飆升

數(shù)據(jù)顯示，12月19日，銀行間市場(chǎng)利率全線飆漲。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）7天期利率暴漲至6.4720%，1個(gè)月期利率也飆升至7.1012%，創(chuàng)出6月“錢荒”以來(lái)的新高。

這讓人們回憶起6月份“錢荒”時(shí)，那時(shí)由于年中考核攬儲(chǔ)、銀行發(fā)放貸款過(guò)快等因素，銀行間市場(chǎng)利率飆升，Shibor隔夜利率最高飆升至13.4444%的歷史高位，7天隔夜利率也曾高達(dá)11%。

“年底銀行資金緊張，跟6月錢荒的原因基本一樣，都是影子銀行靠同業(yè)負(fù)債支撐，這使得銀行在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)比較脆弱。并且現(xiàn)在又遇上了年底流動(dòng)性緊張的時(shí)候。”東方證券銀行業(yè)分析師金麟說(shuō)，“不過(guò)，6月份錢荒來(lái)時(shí)，銀行沒(méi)有準(zhǔn)備，措手不及。但經(jīng)過(guò)下半年，現(xiàn)在銀行對(duì)流動(dòng)性波動(dòng)的抵御能力比6月強(qiáng)多了?！?/p>

那么，6月份的錢荒是否重來(lái)？

“年底銀行的資金緊張是沖時(shí)點(diǎn)所致。但現(xiàn)在跟6月份不同，銀行基本沒(méi)有支付問(wèn)題?！蹦彻煞葜沏y行人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，12月資金價(jià)格攀升是行業(yè)慣例，它并非6月份“錢荒”的重來(lái)。由于銀行受到6月“錢荒”的教訓(xùn)，各家都準(zhǔn)備有支付的流動(dòng)性。

不過(guò)，上述人士也稱，“由于銀行年底攬儲(chǔ)壓力較6月份年中時(shí)點(diǎn)的壓力更大，因此未來(lái)利率可能還會(huì)繼續(xù)上升?！?/p>

今年年底銀行的獲取資金來(lái)源一大渠道是同業(yè)存款，目前有些銀行給出的同業(yè)存款利率已達(dá)到8%，而在1個(gè)月前1個(gè)月期同業(yè)存款利率為5.5%左右。

最缺資金的是網(wǎng)點(diǎn)少的中小銀行，所以許多中小銀行報(bào)的同業(yè)存款報(bào)價(jià)要比Shibor高幾十個(gè)BP，而如今Shibor的1個(gè)月期利率已超過(guò)了7%。

據(jù)悉，由于銀行給出的同業(yè)存款利率水漲船高，許多貨幣基金將超過(guò)90%的倉(cāng)位投向銀行存款。與此類似，券商管理的現(xiàn)金類產(chǎn)品也幾乎都投向同業(yè)存款。而債券基金也從交易所拆借資金投入到同業(yè)存款中。

貨基、理財(cái)產(chǎn)品收益現(xiàn)7%

銀行資金面的緊張也反映在了銀行理財(cái)產(chǎn)品的利率飆升上。

年底銀行為攬儲(chǔ)，將理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率提高到6%的理財(cái)產(chǎn)品已比比皆是，甚至預(yù)期收益率7%的理財(cái)產(chǎn)品也已現(xiàn)身。

銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)指出，12月7日至13日銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已超5.5%，12月18日在售的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)236款，平均預(yù)期收益率高達(dá)5.63%，其中預(yù)期收益率超6%的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)98款。

如華夏銀行在售預(yù)期收益率超6%的理財(cái)產(chǎn)品達(dá)10款，預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品達(dá)6.8%；其次為杭州銀行、浦發(fā)銀行，在售預(yù)期收益率超6%的理財(cái)產(chǎn)品為9款；此外，江蘇銀行、寧波銀行在售超6%的理財(cái)產(chǎn)品也各有8款。

其中，預(yù)期年化收益最高的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方來(lái)自溫州銀行。溫州銀行于2013年12月17日至19日發(fā)售“金鹿理財(cái)-溫富1312期高凈值客戶專屬銀行理財(cái)計(jì)劃”，該理財(cái)產(chǎn)品起購(gòu)金額為15萬(wàn)元，投資期限為150天，收益類型為非保本浮動(dòng)，預(yù)期收益率達(dá)到了7%。

而一位銀行人士告訴記者，年底的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率仍有可能繼續(xù)上升。

跟往年一樣，銀行來(lái)自客戶存款的另一大來(lái)源是企業(yè)存款?！皬你y行貸款的企業(yè)都會(huì)根據(jù)銀行的要求，在年底時(shí)存入一定數(shù)量的存款來(lái)幫助銀行渡難關(guān)。有些企業(yè)有一張銀行的存款表，標(biāo)明某家銀行要存多少，另一家銀行要存多少。”上述銀行人士表示。

與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金收益率也水漲船高。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，納入統(tǒng)計(jì)的171只貨幣基金今年以來(lái)平均收益率已經(jīng)達(dá)到3.85%，其中有59只超過(guò)4%，最高者達(dá)到4.8%，已大幅超越了一年期定期存款利率。而跟蹤最近的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這些貨幣基金12月16日的7日年化收益率已經(jīng)達(dá)到4.893%，其中有114只超過(guò)5%，最高者的7日年化收益率則飆升至9.338%。

結(jié)構(gòu)問(wèn)題依舊嚴(yán)重

與銀行間資金緊張相對(duì)的是民間資金的寬松。

珠三角和長(zhǎng)三角的民間放貸人士都表示，今年年底銀行很少給他們電話拉存款了。

“今年銀行很少給我們打電話，現(xiàn)在要資金的主要是房地產(chǎn)企業(yè)，民間放貸資金月息為二分五?！敝槿亲雒耖g資金業(yè)務(wù)的人士表示，“我們沒(méi)把資金存放到銀行。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，年底資金緊張是個(gè)偽命題?！?/p>

上述珠三角做民間資金業(yè)務(wù)的人士表示，現(xiàn)在民間資金很多，但因銀行能給出的利息較低，所以并不考慮。

“我們手里有大量的錢找不到好項(xiàng)目。”一位長(zhǎng)三角的民間放貸人士則表示，年底當(dāng)?shù)劂y行給出的6%的存款收益已低于年中6月份7%的收益。

據(jù)悉，民間放貸到銀行做存款有特殊的操作方式，由于國(guó)家規(guī)定了存款的法定利率（注：一年期定存利率為3%），所以一般是由需貸款的企業(yè)來(lái)支付高于法定的利率，如目前銀行愿給民間資金的存款收益為6%，那么，這部分收益首先是由貸款企業(yè)一次性付給民間資本3%的利息，而銀行則在存款滿一年后再支付法定的3%的定期存款利息。事實(shí)上，銀行給出的這一利率對(duì)民間資金來(lái)說(shuō)并無(wú)吸引力。

“也有北方內(nèi)地的銀行來(lái)拉存款，給出近一分的利息，但我們擔(dān)心跨地區(qū)出問(wèn)題，不敢去?！鄙鲜雒耖g放貸人士說(shuō)。