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金巖石:股市“菜鳥(niǎo)”的價(jià)值投資

經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2016-01-20 8853

中國(guó)股市已進(jìn)入了大數(shù)據(jù)時(shí)代，此時(shí)若還在炫耀人腦選股優(yōu)勢(shì)的無(wú)非是三種人——天才、騙子或瘋子！
　　有學(xué)生用微信把2012年課本中的一頁(yè)發(fā)給我，其中我寫到“再看滬指3000點(diǎn)”。今年股市收盤在滬指3000點(diǎn)之上，所以他問(wèn)：您是怎么預(yù)測(cè)到今天的呢？坦誠(chéng)回答：是推測(cè)。2005年如此，2012年也不例外。任何人的股市預(yù)言都是主觀推測(cè)，一些預(yù)言經(jīng)媒體重復(fù)放大成為市場(chǎng)共識(shí)，從而形成投資人的信心或“理性”預(yù)期。
　　其實(shí)在股票市場(chǎng)中并沒(méi)有“股神”，但的確有神奇的投資業(yè)績(jī)。每一位戰(zhàn)績(jī)輝煌的投資大師都講過(guò)一些似是而非的話，被粉絲們奉為經(jīng)典或秘訣，然而真正創(chuàng)造那些非凡業(yè)績(jī)的決策，卻往往與所謂“秘訣”無(wú)關(guān)。被投資人奉若神明的“大鱷”索羅斯先生總結(jié)自己的一生時(shí)說(shuō)，我成功的秘訣只有一個(gè)：“善于認(rèn)錯(cuò)?！彼^價(jià)值投資理論，追到源頭不過(guò)是一些耳熟能詳?shù)恼軐W(xué)理念，而在股票市場(chǎng)的投資實(shí)踐中，不會(huì)因人而異的投資行為卻很簡(jiǎn)單，即：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)錯(cuò)糾錯(cuò)。
　　濟(jì)安金信公司編制的“中證騰安價(jià)值100指數(shù)”不負(fù)眾望，自2013年5月由騰訊網(wǎng)推出后，一路領(lǐng)先，一度漲幅高達(dá)72%，遠(yuǎn)超同期所有股市指數(shù)以及逾95%的公募基金。這一業(yè)績(jī)也不能證明人的智慧，而來(lái)源于智慧的結(jié)晶——技術(shù)進(jìn)步。有不服者說(shuō)，電腦選股的技術(shù)再?gòu)?qiáng)也不可能超過(guò)人腦！錯(cuò)矣！若在二三十只股票的市場(chǎng)中博弈，人腦可能勝出，若在兩三千只股票的市場(chǎng)中，電腦選股的優(yōu)勢(shì)就顯現(xiàn)了。
　　因?yàn)槿四X有兩種思維，其一是邏輯思維，需要不斷排除紛紜復(fù)雜的現(xiàn)象而發(fā)現(xiàn)本質(zhì)；其二是歸納思維，需要在無(wú)窮的相關(guān)數(shù)據(jù)中歸納出一般規(guī)律。在小數(shù)據(jù)時(shí)代，人腦聚焦在少數(shù)股票上可以迅速發(fā)現(xiàn)價(jià)值，甚至能夠“操縱”股價(jià)，這就是“莊家”時(shí)代。然而今天，中國(guó)股市已進(jìn)入了大數(shù)據(jù)時(shí)代，此時(shí)若還在炫耀人腦選股優(yōu)勢(shì)的無(wú)非是三種人——天才、騙子或瘋子！
　　天才投資家絕對(duì)稀缺，股市中多數(shù)人是“菜鳥(niǎo)”或者“聰明的菜鳥(niǎo)”，關(guān)鍵問(wèn)題之一就在于：如何讓“菜鳥(niǎo)”遠(yuǎn)離騙子和瘋子。我們給電腦分析師三個(gè)指令：1.剔除涉嫌財(cái)務(wù)詐欺的公司；2.避開(kāi)有市場(chǎng)操縱行為的股票；3.選出此時(shí)此刻最被低估的股票。電腦分析師立刻選出135只備選股票，再經(jīng)過(guò)專家委員會(huì)的“一票否決”而留下100只股票，此即“中證騰安價(jià)值100指數(shù)”的成份股。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，騰安100指數(shù)每半年更新一次，每次更換的成份股都接近甚至超過(guò)50%。本次成份股的更新是2014年12月16日，次日，在上海外灘游艇會(huì)的金融俱樂(lè)部，“菜鳥(niǎo)”投資人們歡聚一堂，在更新后的成份股“標(biāo)靶”前擲飛鏢選出各自的“運(yùn)氣組合”。他們知道：未來(lái)半年的投資業(yè)績(jī)?nèi)舨荒艹^(guò)“飛鏢選股”就是笨鳥(niǎo)，而在這個(gè)群體中，笨鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)也將超過(guò)多數(shù)職業(yè)投資基金經(jīng)理！
　　無(wú)獨(dú)有偶，美國(guó)華爾街2013年5月創(chuàng)立的肯碩公司也開(kāi)發(fā)了一款“沃倫投資軟件”，可隨時(shí)基于大數(shù)據(jù)分析提供投資建議。這家公司被稱為“華爾街的叛徒”，因?yàn)椤拔謧愜浖闭诖蚱迫A爾街分析師的“金飯碗”，把看似高深莫測(cè)的投資決策變成了簡(jiǎn)單的電腦游戲?？洗T公司的創(chuàng)始人名叫D·納德勒，1984年出生于加拿大，他的創(chuàng)意來(lái)自于他在美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)習(xí)經(jīng)歷。他發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)用的電腦工具和他在大學(xué)宿舍里用的幾乎沒(méi)有差別，這一發(fā)現(xiàn)驅(qū)使他開(kāi)發(fā)了“沃倫投資軟件”，就像天氣預(yù)報(bào)一樣，該軟件每時(shí)每刻輸入海量信息為數(shù)千個(gè)問(wèn)題給出投資建議。相比之下，騰安100指數(shù)背后的技術(shù)是“沃倫軟件”之父，迄今已開(kāi)發(fā)了十幾年！
　　也許你不信，天才和“菜鳥(niǎo)”將成為華爾街的主宰，如果你不是天才，遲早要接受“菜鳥(niǎo)”的價(jià)值投資，這就是大數(shù)據(jù)時(shí)代的證券投資新模式！

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